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来源:旺天下网  作者:   发表时间:2018-05-06 11:11:39

历史上新股跌破发行价的不少,特别是自中小板股票上市以来,新股跌破发行价比例已接近60%。新股在一级市场还出现了罕见的无人认购的局面。

从今年2月询价第一股华电国际(资讯行情论坛)疯狂亮相开始,新股询价制度就饱受市场非议,如今询价股集体破发,新股无人认购,新股询价制则将面临更为严峻的考验。毋庸置疑,制约新股发行的关键,不是新股发行制度本身,而是A股二级市场的持续疲软。

前一段时间,管理层决定放弃谋划已久的大型国企“A+H”同步发行的计划,如交通银行及神华集团目前暂时只在香港市场发行新股。而近日证监会又明确表示,

IPO和再融资全部暂停。市场分析人士认为,股权分置是资本市场上有待解决的一个根本性问题,而目前的股权分置改革试点工作又是管理层工作的重点,不断进行的IPO和再融资在存量非流通股基础上继续增加增量非流通股,二者是矛盾的。因此,管理层作出IPO和再融资暂停的决定有其必然性。

“开弓没有回头箭”,为了股权分置改革试点的成功,连管理层一向热衷的IPO和再融资也只能暂时放一放了。但停止再融资,就能止住次新股屡屡跌破发行价的势头吗?

在上证指数1000点附近,基金重仓股杀跌是有目共睹的。基金为什么急于从重仓股中撤退,市场上说法颇多。

有人认为这是因为基金看淡后市,主动调整仓位所致。因为股权分置改革试点方案的不确定性使基金感到担忧,原来以流通股为基础的估值体系遭遇冲击,而且千股千案的不明朗预期使得基金经理必须重新调整市场布局。但基金不会简单地一退了之,基金重仓股下跌会带动股指加速赶底,有利于基金在更低的位置重新介入。

还有人认为,基金重仓股杀跌是因为基金遭遇到赎回压力。在股指不断下跌中,开放式基金不仅没有新成员加盟,而且原有基金的规模也因为赎回而不断缩水。在资金面趋紧的情况下,基金只能“拆东墙补西墙”,基金交叉持股的架构在股市系统性风险面前显得不堪一击。

现在留给我们的悬念是,基金重仓股还会杀跌吗?如果继续杀跌,上证指数跌破1000点将轻而易举。

传言中,中金公司的研究报告认为,A股市场反弹在700点到1000点之间将随时可能发生,那么在股指跌破1000点后,是否有可能触及中金预言的底线700点呢?这是目前市场中一个苦涩的话题。

中信证券(资讯行情论坛)研究报告认为,股价大幅下跌只是还股票这个投资品的价值的本来面目,如果没有其他因素,股价将下跌到以投资品方式定价的内在价值附近,也就是隐含资本成本在10%左右(对应市盈率为10倍)。以4月底的股价水平测算,将下跌30%以上,对应上证指数的点位就是800点。但是,试点上市公司补偿不足与市场预期下降之间可能形成恶性循环,加上流动性风险,这些因素可能导致市场反应过度,底部产生的具体点位就难以估计。

几年前,许小年的“千点论”只是一个粗略的判断,现在市场人士都认为其预言真的很“神”。但是,基于相反理论,如果市场中的大多数人都认为上证指数一定会跌到700点的时候,也许就不会跌到700点,或者下跌目标会远远低于700点。

5月23日,当我踏上飞往莫斯科的班机时,心里还有一丝忐忑。刚刚几天前,在俄罗斯伊尔库茨克州来自中国的数百名建筑工人,同当地警察爆发大规模暴力冲突,十多名中国工人被俄国警察打伤的悲剧还令人心有余悸。

俄罗斯,一个昔日的超级大国,如今在国人眼里似乎满眼负面新闻的泱泱大国真实情况到底如何?华为,一个铁定海外拓展的土狼,走出国门驰骋战场到底遇到了什么艰难险阻?“华为+俄罗斯”更是充满了说不尽的故事……

整整4年,华为几乎一单皆无,冬天很长的俄罗斯在徐昕泉眼里格外的寒冷。但华为坚持了下来,在国外巨头纷纷撤资减员的情况下,华为的坚持带来的是客户的信任,而这在俄罗斯文化中格外重要。

徐昕泉,华为独联体地区副总裁,一个典型的黑龙江汉子,自1989年到俄罗斯留学,1996年进入华为开始市场拓展。

“现在华为已经成为在俄罗斯投资最大的中国公司,每年数亿美元的销售额也曾使俄罗斯地区连续多年位居华为海外地区收入之冠。在俄罗斯宽带市场,华为已经取得超过50%的市场份额。而在GSM、CDMA450和光传输领域,华为更是后来居上,势头很好。”

可谁又知道当初的艰辛,1996年,身为销售人员的徐昕泉拜访客户,但由于爱立信、西门子等跨国巨头的跑马圈地已经基本结束,加之华为在当地的知名度几乎等于零,几乎在每个客户那里都碰了钉子。随后的1997年,俄罗斯经济又陷入低谷,卢布大幅贬值,西门子、阿尔卡特、NEC等公司纷纷从俄罗斯撤资,俄电信市场投资也几乎停滞。

整整4年,华为几乎一单皆无,冬天很长的俄罗斯在徐昕泉眼里格外的寒冷。但华为坚持了下来,在国外巨头纷纷撤资减员的情况下,华为的坚持带来的是客户的信任,而这在俄罗斯文化中格外重要。

长期的坚持终于带来了收获,2000年,华为斩获乌拉尔电信交换机和莫斯科MTS移动网络两大项目,拉开了俄罗斯市场规模销售的步伐。2001年,华为与俄罗斯国家电信部门签署上千万美元的GSM设备供应合同。2002年底,华为又取得了3797公里的超长距离320G的从莫斯科到新西伯利亚国家光传输干线(DWDM系统)的订单。2003年,华为在独联体国家的销售额一举超过3亿美元。

5月23日,CDMA450运营商和IA450协会成员工作会晤在莫斯科举行。俄罗斯最大的CDMA运营商SkyLink的CDMA450网络发展的如火如荼,商用的地区包括Izevsk、Omsk、Novsibirsk、Voronezh和N.Novgrad等,这些地区的系统设备全部由华为公司提供,华为也是该运营商2004年第3季度的CDMA450全国网一期招标中获得最大市场份额的厂商。

SkyLink副总裁NikolayLikhachev透露,目前其正在对华为和朗讯的CDMA20001xEV-DO设备互通性进行测试,不排除CDMA450升级到带宽更大的EV-DO。而目前20万用户以及快速的增长也令SkyLink欣喜不已,由于CDMA450的技术优势,SkyLink的ARPU值高达60美元,这比GSM运营商的10美元左右的ARPU值高出很多,的确令人惊诧。据悉,华为在全球CDMA450的市场份额已经接近70%,可谓勇不可挡。

徐昕泉开玩笑说,华为在海外拓展必须先经历“卖国”和“卖公司”,之后才是“卖产品”。由于“中国制造”传统上给人于廉价低质的印象,因此华为要想在电信这样的高科技领域站稳脚跟,首先就是要消除客户对“中国制造”的顾虑,于是了解中国,尤其了解中国经济日新月异的发展非常重要。其次,让客户了解华为这个公司的文化和发展情况也对加深互信度至关重要。

于是,大力地邀请客户来考察中国、考察华为成为海外最有效的举措之一。华为流行的一条“新丝绸之路”,是从北京入境,再之后到上海、深圳,然后从香港出境,或者从香港入境,再到深圳、上海,再到北京出境。这条路线不仅使客户了解了中国的改革开放成就,也认识了华为。此外,华为还印了很多画册,取名《华为在中国》,把中国的一些好风景、好建筑拍成照片,同时附上华为产品的应用的情况,这也可以帮助客户了解。据说现在华为带动的中国文化已经在俄罗斯打出了一个小高潮,很多客户也开始喜欢喝绿茶不加糖了……

各种展览会和论坛也是华为扩大影响的重要举措之一,无论是北京的中国国际通信展,还是香港3G大会、俄罗斯电信展、美国电信展等等,华为都不放弃机会来宣传自己。利用每个展会,华为都邀请世界各地的客户来了解自己、加深沟通,这一招无疑也是屡试不爽,大大增强了华为的品牌和在客户中的印象。

经过近10年拓展,华为在俄罗斯已经到了比较理想的情况。未来的俄罗斯电信市场受制于很多方面,也存在一些发展的瓶颈。

俄罗斯这个昔日的超级大国,从俄罗斯国营电信公司一家垄断到私有化大潮中开放运营领域,目前俄罗斯共发放了4000多张电信牌照,其中实际运营的也有1000多家大大小小的运营商。而在从事基础运营的运营商中,则主要包括4家固网运营商(电信投资公司、莫斯科市话局、Rostelecom和铁通)以及3家移动运营商(MobieTeleSystems、Vimpelcom和MegaFon)。俄罗斯电信网络的复杂程度比起中国的“七国八制”来有过之而无不及,甚至模拟机与数字机混杂。

虽然华为在俄罗斯市场进入也相对较晚,但俄罗斯电信网络比较落后的现实以及宽带、NGN、IPTV等新型技术的出现无疑提供了一次重新洗牌的机会。比如俄罗斯宽带普及率只有不到1%、模拟机众多使得网络改造空间十分巨大。根据波士顿咨询公司预测,受经济增长和电信资费改革的刺激,俄罗斯电信市场的产值将以每年15%的速度增长。ITU也认为俄罗斯将是世界电信市场增长最快的区域,而巴西和中国分列第二、第三位。

但华为并没有过分乐观,“俄罗斯是华为国际化开拓比较早的地区,经过近10年拓展,华为在俄罗斯的发展达到了比较理想的情况。”徐昕泉告诉记者,“这是综合俄罗斯电信市场各个因素做出的判断,未来仍有许多不确定因素,我们还要继续努力。”

据记者观察,未来的俄罗斯电信市场受制于很多方面,也存在一些发展的瓶颈。比如俄罗斯的全国人口只有1.4亿多人,高速的增长不可能长期维持;其次,俄罗斯与中国的政治关系也存在不确定因素,其受欧洲和美国的影响非常大;再次,俄罗斯首富霍多尔科夫斯基被捕对俄罗斯经济的负面影响已经开始显现,宏观经济依赖能源出口的产业结构急需调整,资本外逃和经济增速不稳定,使宏观经济出现一些隐忧。

俄罗斯电信市场虽然前几年增长速度很快,但现在加速度正在下滑,设备采购空间也在不断发生结构性的调整。尤其今年是俄罗斯电信市场的整顿年,增长幅度不会太大,市场态势有点像中国2001年的情况,运营业务收入存在增量不增收的问题,固定资产投资中的设备投资甚至可能出现负增长。

华为人并不认为国际化的目标就是彻底本土化,浸润中国文化中庸之道的华为似乎在掌握着一个度,既要不断加大本土化力度,又要防止过于本土化。吸取中西方文化和管理精髓的华为正在朝着从必然王国向自由王国发展。

爱立信和诺基亚等国外公司在中国的发展越来越解读为“将本土化进行到底”,不仅生产、采购等正在实现本土化,而且研发、人才和管理也在向本土化靠拢。华为在俄罗斯的发展是不是也走了一条类似之路呢?

刚到莫斯科,提起华为,当地的俄罗斯女导游就一副艳羡之色,她说自己的一些朋友在华为工作,收入处于上游水平。据华为的人士介绍,在独联体地区华为的1000多名员工中,有80%以上的都实现了本土化。正如女导游曾在北京进修过两年一样,我接触的几个华为的俄罗斯籍员工都是一口流利的中文,说起中国来也是如数家珍。从这个角度来看,华为国际化同时是否也是中国的国际化、中国文化的国际化?

但是,在华为的管理层还几乎是清一色的中国人。华为人并不认为国际化的目标就是彻底本土化,浸润中国文化中庸之道的华为似乎在掌握着一个度,既要不断加大本土化力度,又要防止过于本土化。“伊莱克斯中国由于彻底本土化造成的深刻教训”不断被华为提起,防止本土化过度造成发展失控一时间警钟长鸣。

徐昕泉坦言,中国公司国际化面临的最大问题就是语言的障碍和文化的隔膜对公司文化的统一性和传承所带来的挑战与困难。为了让本地员工感觉到自己是华为的一份子,而不仅仅是莫斯科华为的雇员,地区部经常把任正非的澳门威尼斯人手机客户端和华为的读物翻译成海外的当地语言供当地员工阅读。

中国公司国际化为何做不大、做不强一度在国内引发很大的讨论,如果只从中国文化出发考量,温俭、克制中庸的中国文化与国际化所需要的扩张、进攻文化恰好相悖。欧洲过于注重社会福利的现实也使欧洲人失去了进取心,相对而言,美国文化更具扩张和进攻性。因此,可以说华为的文化是吸取了中西方精髓的文化,“和而不同”博大精深。

采用国外先进公司技术方式的管理变革也是华为中西方结合的突出表现,华为与IBM、Hay、KPMG、PWC、FhG、盖洛普等世界知名公司合作,对业务流程、组织、品质控制、人力资源、财务和客户满意度等六方面进行了变革,这种流程化的组织建设使华为的发展建立在平台和体系之上,改变了以往只靠个人英雄主义的做法,这可能就是任正非指的“从必然王国迈向自由王国”吧。

华为开始并没有打算让我们参观他们在莫斯科的办公场所,理由是有一些旧。但当我们到达时,才知华为对自己的要求之高。马上,华为要搬到位于莫斯科西北的科技园了,与微软、英特尔、宝马等巨头为伍。再未来,华为自己投资的俄罗斯办公大楼将会拔地而起,华为越来越与俄罗斯这块土地密不可分了。(注:科技获授权发布本文,如欲转载请与作者联系)

新华网南京6月6日电(记者王力姚玉洁)今年是郑和下西洋600周年,仿制“郑和宝船”,再现其“巨无与敌”的风采,成为江苏、云南等中国许多地方纪念活动的一项重要内容。但是,历史上的“郑和宝船”到底有多大?却至今没有定论。

明成祖永乐三年(1405年),郑和率领船队首下西洋,自南京的宝船厂开船,龙江关出水,历经占城、爪哇、苏门答腊、锡兰等地,经印度西岸折回。此后至明宣德八年(1433年)郑和先后七次率队远航,访问了亚非近30个国家和地区。郑和下西洋船队的船只体量巨大,数量众多,遗憾的是,这些泛海巨船都没能留存下来,仅余不多的文献记载。正因为如此,有关郑和宝船的大小、形制等也是颇多争议,难有定论。

曾跟随郑和下西洋的马欢、费信和巩珍都留下了丰富的史料,分别是《瀛涯胜览》《星槎胜览》及《西洋番国志》。目前所见的最早记载郑和远航活动的是马欢所撰《瀛涯胜览》一书,该书卷首载:“宝船六十三号,大者长四十四丈四尺、阔一十八丈;中者长三十七丈,阔一十五丈。”巩珍《西洋番国志》中则记载:“其所乘之宝船,体势巍然,巨无与敌,篷帆锚舵,非二三百人莫能举动。”宝船是船队中的帅船,用作使团领导成员和外国使节乘坐,以及装载明朝赠给各国的礼品和各国回赠的珍宝。《瀛涯胜览》中所载宝船尺寸多次被以后的文献所引用,《明史》“郑和传”中也有相同的记载。

《天妃经》卷首插图则描绘了郑和船队在海上航行,海神天妃护佑的情形。《天妃经》是参加郑和第五次下西洋的僧人胜慧在临终时,命弟子用他所遗留的资财发愿刻印的。其插图中绘有“郑和船队图像,计五列,每列五艘”,船型、尺度基本相同,其“艏艉高翘,船舷高,吃水深”,气势磅礴,为郑和宝船的真实性提供了一个重要依据。当时的文献还记载了郑和出使西洋的人员组成,主要有水手、官兵、采办、工匠、医生、翻译等,规模庞大,首次出使有27800多人。郑和船队,性能、装备及规模都是当时世界一流的,主要有宝船、马船、粮船、座船和战船,郑和宝船有9桅12帆。

学术界对郑和宝船“长四十四丈四尺,阔一十八丈”的尺度仍存质疑。若是折合成现代长度单位,郑和宝船有将近138米长,56米宽,少数学者认为,如此巨型的木帆船在中国明代不可能出现。

宝船究竟有多大,这还有赖于实物考证。南京中保村明代宝船厂遗址是目前国内已知唯一的明代官办造船基地遗址,其规模当时在世界范围内名列前茅。1957年,有村民曾在南京宝船厂遗址发掘出一根长11.07米的舵杆;1965年,又在遗址地捞出了一段长2.21米的绞关木,据专家考证,两米多长的绞关木,需要五六个人一起操作,能够绞起500公斤左右重的铁锚。2003年-2004年间,南京市博物馆在对中保村明代宝船厂遗址第六作塘考古发掘时,又发现两根长度分别为10.1米和11米的铁黎木舵杆。但这些尚不足以精确推算出造船厂船只的准确规模,只能印证史料记载的明代海船的巨大规模。

石油价格上涨,为此中国去年多付出86亿美元,而作为经济受害者的中国,却同时还要承受“能源威胁论”的某些舆论中伤。是谁、又如何导演了中国的这种双重受害者角色?油价上涨的真正操控者又是谁?中国如何摆脱这种被动局面?

中国证监会主席尚福林、上海市市长韩正、上海市副市长冯国勤、证监会期货部主任杨迈军,还有来自国家发改委、商务部的有关官员,国际能源署、摩根斯丹利、花旗银行、汇丰银行、荷兰银行等金融机构和行业协会的专家,以及数百家国内外期货公司汇集于此,共同出席由上海期货交易所主办的第二届上海衍生品市场论坛(金属与能源)。

素以高雅、金贵著称的金茂君悦酒店内,多功能宴会大厅富丽堂皇,上千平米的论坛主会场,被西装革履、衣着光鲜、神采奕奕的金融界和投行界精英们“塞满”。参会代表的人数似乎超出了主办方的预计,因为座位不够,后到场者只好“委屈”站在了两旁的过道上。看着这些平日里坐惯了舒适“老板椅”的老板们,一脸严肃、全神贯注的听着演讲,同时不停的变换站姿以减轻身体重心带来的负担,着实让人在忍俊不禁之余,平添一份钦佩之情。

“今年论坛的参会人数确实超出了去年第一届,主要原因不仅是今年论坛在原有能源主题之外,又增加了金属分会场;同时,国际市场石油、铜等商品价格持续的上涨,使国内企业在承受价格压力的同时,更期盼通过参与石油、铜等商品期货以及其它金融衍生品的交易,规避价格变动所带来的巨大风险,”上海期货交易所相关负责人介绍说。

“国内石油界的大企业基本都派来了参会代表,”与记者邻座的参会代表、广州济丰信息咨询有限公司总经理郑国强说,“国内的石油、铜等行业的大企业,虽然明白期货市场的重要性,但很多企业高管对相关金融衍生品所知甚少,大家都希望通过参加论坛、会议等,以最短的时间成本获得最权威、最专业和最精华的相关知识,”他如此解释现场的拥挤现象。

茶歇期间,他忙不迭地与诸多名流握手交谈,“他们大都是我们公司的客户,参加过我们的石油期货培训课程。”他颇为骄傲地告诉记者,“我们并不教他们如何进行某一期货品种的交易,而主要是让他们了解期货可以为其公司运转带来什么、避免什么,如何利用期货市场。”

一位不愿公开姓名的某国内石油企业的参会代表告诉《中国经济周刊》,尽管他们公司也一直参与国际期货交易,但对参与期货交易的操作技巧和风险意识还停留在“想当然层次”,“去年发生的中航油炒期货巨亏事件,其实代表了中国企业参与国际期货交易的现有水准。”

证监会主席尚福林的演讲,明确表达了监管层大力推进中国期货业发展的政策表态:积极推进包括金属和能源系列商品在内的战略性资源商品期货品种、商品期货选择权和金融衍生产品的研究开发工作,稳步推进期货市场对外开放和交流合作;商务部外贸司副司长梁树和介绍了中国石油进出口贸易政策的现状和未来变化趋势,如中国企业如何走出去,原油进口来源、结构、贸易方式、运输渠道诸方面实现多元化等。

除了政策信息之外,来自国内外的论坛演讲者对于目前国际能源紧张、价格不断攀升的原因,给出了一致的、且出人意料的新判断——国际油价上涨不是中国的错,中国无辜成了国际偏见、甚至是别有用心的“替罪羊”。

国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪,提供的一组数据为此判断作了最基础的事实说明;来自国际知名投行摩根士丹利的亚洲商品主管IanPotter,则指出国际能源市场上的“金融玩家”,除了对市场成长起着重要作用外,也加巨了市场价格的波动,因为“投机者基于其观点发挥着越来越大的影响”;国际能源署石油产业和市场部主管LawrenceEagles明确表示,国际油价上涨,除了OPEC控制生产外,期货市场发挥了很大作用,而中国的能源需求没有引起高油价,更不用对此负责任。

据了解,作为国内三大期货交易所之一的上海期货交易所,连续两年举办“上海衍生品市场论坛”,目的在于一方面配合交易所现有的铜、铝、燃料油等金属和能源类商品期货的发展和完善,同时,也是为另一大期货品种——石油期货的早日获批和上市交易作积极“热身”。据介绍,交易所内部早已成立了石油期货上市工作组,合约设计、交易规则等相关研究工作已经准备多年。近两年来,国际石油市场的风云突变,正以一种强大的外力推动着中国国内石油期货的上市进程。

主持人:对于近两年来国际市场石油价格的上涨,有各种不同看法,但西方某些国家提出的、并在国际舆论界较为主流的一种观点认为,中国经济的高速发展所带来的能源需求的快速增加是根本原因,甚至更有所谓的中国能源威胁论。中国真的是国际石油价格上涨的制造者吗?

陈东琪:就我个人观点看,这种看法似是而非,存在非常明显的偏见。过分强调“中国影响”,实际上是真正应该承担主要责任的国家和投机商在转移视线和目标,试图推卸责任。

我们承认,自世纪70年代末开始,中国经济开始了时间跨度为50年左右的黄金增长期。我们已经走过了年均9.4%的高速增长阶段。到2020年为止的未来15年,经济的年平均增长率将有所下降,但仍有可能实现8%的增长速度。快速的经济增长产生快速的能源资源需求,这是一个不争的事实。但是,不能因此推断高油价就是中国造成的。

首先,尽管中国现在是全球第二大石油消费国,但是石油的消费量仅占全球消费量的7%左右,大大低于美国的40%。中国对全球能源市场的影响在相当长一段时期内将明显小于美国的影响。

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