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来源:旺天下网  作者:   发表时间:2018-05-06 12:09:31

“用通俗一点的话来讲,是综合考虑在我国对外贸易、外债(付息)、外商直接投资(分红)等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币,组成一个货币篮子,并分别赋予其在篮子中相应的权重。”他说。

周小川具体谈到了四项原则:着重考虑商品和服务贸易的权重作为篮子货币选取及权重确定的基础;适当考虑外债来源的币种结构;适当考虑外商直接投资的因素;经常项目中一些无偿转移类项目的收支,也在权重的考虑之中。

人们注意到,新的人民币汇率形成机制是“参考”而不是“盯住”一篮子货币。

周小川强调,与单一盯住美元的汇率制度相比,参考一篮子货币调节可以更全面地反映人民币对主要货币的变化,有利于较好地应对美元不稳定所带来的影响,降低人民币多边汇率的波动,维护对外经贸环境总体稳定,从而促进国际收支基本平衡和国民经济健康发展。

中国社科院金融所所长李扬说:“在制度上公开宣称人民币不同任何单一货币或‘篮子货币’保持盯住关系,将使得投机资本对人民币汇率的冲击失去依凭,从而使中国货币当局在同投机资本的博弈中‘主客易位’,货币当局因此获得了主动权。”(完)

日本东京消息据日本共同新闻社报道,围绕日中两国存在争执的东海油气田的开采问题,日本九州经济产业局局长松井哲夫在8月9日的记者会上宣布,被授予试开采权的帝国石油公司已经交付了约1000万日元的执照登记税,全部办妥了试开采权相关的各种手续。

据该局称,帝国石油公司的试开采权已于8月3日被登记在矿业开采登记簿上,在该局可以进行查阅。

7月14日,日本政府不顾中国方面的强烈反对,公然授予日本帝国石油公司对东海“中间线”以东油气田的试采权,3个开采区域总面积约400平方公里。鉴于国际舆论和安全等因素,帝国石油公司曾表示,他们不会立即到该区域开采。该公司8月9日办妥试开采手续后,下一阶段的工作将是提出详细的试采掘施工方案,进入试开采准备阶段。

帝国石油公司是日本最早的石油能源资源开发公司;二战期间,它是日本陆海空三军最重要的石油提供商之一。二战后,帝国石油表面上看是完全的民营企业,但实际上其“官制开发”的色彩相当浓厚。帝国石油在二战结束后,特别是从上世纪90年代起,悄然启动了“全球抢油”计划。截至今年,“帝国石油”已经成功地在亚、非、拉美和中东安营扎寨,介入了当地的石油开采;在中国海域,帝国石油已经在南海进行油气开采。

本报综合报道位于伦敦的英国经济学家情报部9日公布了最新的全球城市生活费排名,在全球131个城市中,日本首都东京的生活费仍然高居第一,香港则大幅下跌至20名,台北稍有上升,排名43.中国大陆各城市的消费排名则普遍下跌,排名依次是上海54、北京63、大连78、广州78、深圳84及厦门110。

据日本共同社报道,英国经济学家情报部是经济学家集团的下属机构,该集团还拥有一份《经济学家》杂志。该机构每年进行两次同类型调查,最新一次于春季进行,它以纽约的100指数为准,并以美元为计算单位,比较各城市的货品及劳务价格。

调查指出,由于人民币与美元挂钩(中国政府已于7月底取消了这种制度),而美元又下跌,使得中国大陆城市的生活费全部下跌,譬如上海从去年春季的49位下跌至54位,而美元下跌,也导致亚洲大部分城市的生活费下跌,其中大陆城市的下跌幅度最大。

在全球131个城市中,生活费最低的城市是伊朗首都德黑兰,生活指数只有33,相比最高城市东京的146,点数相差113,其余生活费排名较后的亚洲城市包括泰国的曼谷、印度的新德里、缅甸的仰光、菲律宾的马尼拉等。

7月21日,就在中国宣布施行新的汇率形成机制的当晚,全球顶尖金融机构纷纷连夜召开电话会议,一时间,各大外行报告雪片般飞向本报信箱。瑞士一波亚太区首席经济学家陶冬称,当晚他就参加了四个全球对冲基金的电话会议,“他们对人民币资产投资表现出了浓厚的兴趣”。

种种迹象表明,伴随着亚洲各经济体跟随人民币汇率机制作出调整,全球资金呈现净流入亚洲市场的态势:扣除流出资金,亚洲股票基金上周吸引了4.746亿美元的新增资金;从市场表现来看,7月份,摩根士丹利指数之亚太区(日本除外)分项指数跑赢了摩根士丹利指数之全球各国指数,而在亚太区,韩国、马来西亚股市表现最佳。

境内外机构一致认为,从长远看,更具弹性的人民币汇率决定了人民币资产价格的涨跌,取决于实体经济的表现;而从短期来看,人民币的升值预期有利于人民币资产价格的上涨。

摩根大通表示,现阶段人民币汇率调整意味着中国的加息压力减少;并将在一定程度上刺激国内消费;同时也将有助于提高本地资产价格。

高盛亚洲董事总经理胡祖六进一步指出,对于境外投资者来说,重点是考虑资产是否具有投资价值,资产的回报率是否具有吸引力,而汇率因素仅是投资决策时参考的因素之一。他同时表示,人民币汇率形成机制的改革将使中国政府能更有效地进行宏观调控,从而避免经济大起大落,从这层意义来说,对全球投资者而言,中国的投资环境正在不断改善,这也有利于调升中国资产配置在全球市场的权重。

人民币资产重估将给A股市场带来何种影响?一方面,部分拥有土地等隐性资产的上市公司可能因此而受益;另一方面,东亚国家的历史显示,其本币升值过程往往伴随着国内证券市场估值水平的提高。而摩根大通的策略报告也预测,亚洲股市今年将受益于本币升值,其中即例举了A股市场。

国联证券认为,基于升值通缩效应以及国内宏观经济处于回落阶段,将促使国内维持低利率水平的预期得到加强,各行业预期回报率下降将凸显A股市场的资金洼地效应。

从境外机构对全球明年的投资预测来看,全球部分投资品都已积聚了相当程度的泡沫:摩根大通预测,受油价、美国的实质经济增长、企业盈利、利率和通胀等五大因素影响,明年全球股市步入熊市的可能性很大。

反观A股市场,自2001年以来却一直在挤泡沫,股票价格的持续下跌导致行业的整体估值状况处于较低的位置,A股市场的投资回报水平已经呈现一定的吸引力。

中银国际基金投资总监苏淑敏称,人民币升值后预期会有热钱慢慢流入中国,但热钱是否会投资股市取决于A股与其它人民币资产投资的风险回报率的相对吸引力。目前A股市场除去无风险的一年定期存款,风险回报率约是4%,比国债或房产都有吸引力。

她同时称,A股市场目前进行的股权分置改革启动了补偿机制,某种程度上可以弥补股市的波动风险。从短期来看,股权分置改革增加了A股市场的吸引力。

A股市场目前是否已初具对全球资本的吸引力呢?瑞士一波中国研究部主管陈昌华称,瑞士一波在给客户的资产配置的报告中,将A、B股的配置权重由此前的4%-5%调升至15%。他补充道,由于A股在摩根士丹利指数中几乎不占权重,因此15%的配置比例已经极高。

陈昌华表示,目前A股和B股的风险回报率比红筹和H股要更具吸引力,人民币升值将使全球投资者增加对A、B股的配置,而B股由于较A股更具估值优势,因而较A股更具吸引力。

日前表现活跃的雷曼兄弟也表示:“雷曼兄弟十分支持中国推行的QFII制度。QFII制度为公司提供了参与中国A股市场和固定收益产品市场的机会。我们看到外国投资者对参与中国本地资本市场的兴趣不断增加,我们相信随着外国投资者对中国市场的认识加深,他们参与市场的兴趣应该会越来越浓厚。”

境外机构认为,A股市场进入结构性牛市的关键取决于三大因素,一是,A股与H股的估值趋同,以扭转A股偏高的疑虑;二是,中国经济的循环处于稳定上升的轨迹,以降低投资中国市场的风险溢价;三是,上市公司要增加盈利可持续增长的可能性。

胡祖六也表示,对于目前中国上市企业来说,关键是要提高盈利能力,其年增长率至少应维持与GDP的名义增长率持平。

苏淑敏则进一步指出,正在进行的股权分置改革是使市场机制更有效运行的保证,全流通的市场环境将催生合并和收购等优胜劣汰的市场营运模式。

北京是首善之区,更是政治文化中心,决策部门多,专家学者也多,有决策就会有不同“政见”。因此,北京的小圈子里经常会有“万言书”流传,表达对目前政策方针的不同看法和意见。

日前,就有这么一份长达三万余字的“万言书”被传到了水皮的案头,“万言书”评的不是别的,正是眼前进行的如火如荼的股权分置改革试点,题目就叫“中国股市的荒唐一幕”。

三万言书,共分五个部分。第一部分叫误判形势,仓促启动,第五部分是结语,悬崖勒马,为时已晚。洋洋洒洒的三万言书,慷慨激昂,指点江山,一言以蔽之,全盘否定。

“证券监管部门于2005年4月宣布改革股权分置的条件已经成熟并启动试点,在错误的时机发动了一场错误的试验,其原因首先在于对当前的形势作出了错误的判断。”三万言书的开场白是直截了当的,原因之一在于“意见分歧,观点对立,认识极不一致”,原因之二在于“市场情绪化,非理性特征明显,错误泛滥成灾,思想极度混乱”,在这种“身处危如累卵,脆如薄冰的险境,证券监管部门惊慌失措,孤注一掷,强行启动试点,结果将不外三种:

或者以伤害非流通股股东权益,破坏市场经济和产权制度基础为代价,去迎合市场激进人士的口味,博得市场一时的掌声;

或者维护资本市场的正常秩序和规则,但得罪市场激进人士,失信于预期过高的市场;

所谓开弓没有回头箭,慌不择路,盲目开弓,必然矢发无端,箭伤无辜,人为制造不安定、不和谐,毁股市、害股民,损及国家利益和政府公信,监管者自身也蒙羞受辱,到头来再想回头,只怕是悔之晚矣。”

实事求是的讲,三万言书第一部分对事实的描述虽然用词不善,但是“基本属实”而对于股改的三种前景的预测同样用词不善,但是同样存在可能,正所谓“仁者见仁,智者见智”。更坦率地讲,水皮一直认为股权分置问题并非中国股市最迫切需要解决的问题,就算要解决,现在也不是个适当的时机,一方面是因为市场处于长期熊市之中积弱已久,另一方面就是因为上下左右对此并没有形成所谓的共识,而眼前的三万言书就是一个最好的证明。

但是,任何事情都有一个“此一时,彼一时”的差异,认识上的差异并不成为水皮诋毁目前已然展开的股权分置改革的理由和借口,更不能成为幸灾乐祸的本钱。

水皮无意为中国证监会和尚福林辩护,股改以来,对于试点中的不尽如人意,水皮从来没有客气过,但是基本上是站在流通股股东的利益上就事论事。但是三万言书的出发点正好相反,是完全站在非流通股股东的角度,对于股改作出了全面的道德批判。

首先,三万言书提出“补偿流通股股东既无法律依据,亦无理论支持和事实基础”。股权分置改革试点的核心是非流通股要补偿流通股股东,但是“持股成本差异论”和“对价论”被三万言书批得体无完肤。

三万言书的作者认为,持股成本差异论是无知和误解的产物。原因在于①非流通股股东拿出有盈利能力的整体企业和流通股股东分享,其持股成本不是每股净资;②发行定价依据的是企业盈利水平而不是账面净资产;③双方自愿达成的合法市场交易价不容反悔;5股票发行价格不同于每股净资产是资本市场的通则。

在作者的眼中持股成本差异论是由于无知和误解,而对价论则属于臆想和推想。原因在于:①非流通股承诺“暂不流通”不能解释为“永不流通”。②“暂不流通”不是正式的法律和政策规定,国资部门不主张股权分置。③股价偏高的原因不在股权分置。5因一级市场股价偏高而补偿流通股于理不合。⑤流通股股东二级市场炒股损失不能由非流通股股东买单。⑥解决股权分置问题本身引起股价变化不能由非流通股股东负责。⑦非流通股的流通溢价虚无缥缈,即使有也不应与流通股分享。⑧明火执仗地侵占和剥夺非流通股股东的合法财产权利。

其次,三万言书对第一批参与股改的四家上市公司草案逐一进行分析和批驳,结论是十六个字“穿凿附会,生拉硬扯,七拼八凑,破绽百出”。

作者认为,第一批试点方案明显带有奉旨作文的痕迹。明明是枯荷败柳,偏要指为姹紫嫣红,没有道理要说成有理。找不到依据要说成铁证如山,无法测算要算得煞有介事,实在不行了,只好偷梁换柱;既须迎合市场,又不能完全指挥命令大股东,还得要监管部门首肯,内中苦楚,冷暖自知。

第一批试点的确有很多的问题,但是三万言书本身对此的批判也有不可自圆其说之处,相对而言,这部分的批判还算客观。

最后三万言书指出,股权分置改革试点是二十一世纪初在中国股市上演的一出荒唐剧、闹剧、滑稽剧、丑剧、悲剧;堪称中国股市编年史上最可耻的一幕,而这一切,“冰冻三尺,非一日之寒”。

作者认为,股市沦落到如此地步,是多重影响因素从多个角度多年来综合作用的结果。

原因之一是市场非理性导致股权分置问题的升温。股权分置问题之所以成为股市热点,缘于四年前的国有股减持,而国有股减持成为股市热点缘于人为制造,是杜撰的结果。

原因之二是对股权分置问题的错误定性和定位。股权分置问题本身,没有更多的实质内容,对股市也没有更多的实质影响,解决股权分置问题不会对中国股市的健康成长发挥任何重要的作用。

原因之三是系统的丑化、妖魔化上市公司大股东。作者认为,大小股东的利益是一致的,“一股独大”没有罪,并不是所有大股东都行为不端。长期以来,市场上一片揭露和谴责大股东(特别是国有大股东)的声音,以致普遍认为大股东(特别是国有大股东)必圈钱,必侵占,必行为不端,是由于证券监管部门的片面性和误导造成的。

原因之四是歧视大股东,滥用类别股东表决机制。作者认为不少人宣称流通股股东是弱势群体,大股东是强势集团。其实,从监管部门的导向和媒体舆论的倾向来看,现在强势早已转移到流通股一边。

原因之五是错误定位独立董事。独立董事的作用不是财税大检查,不是审计风暴,不是质量万里行,更不是公检法。除非出现与法律或道德准则相冲突的情况,独董不能以受托方的身份和大股东对着干。

原因之六是片面夸大证券市场的作用,误导社会公众股东。作者认为,对于证券市场的正面作用不能估计过高。“中国股市在为企业筹集资金和增加税收方面作用明显;在转换机制方面成效不大,乏善可陈,失败的教训多于成功的经验;配置资源、发现价值和晴雨表的作用几近于零。”

“不少有识之士指出中国股市存在着诸多的弊端和风险,如投机活动过烈,又不规矩,还不如‘赌场’;突发狂涨,与实体经济脱节,积聚了泡沫;靠政策设市、导市、托市、救市、市场机制被异化;股市的畸型发展将导致自我否定性的价值回归和市场再造等等。证券监管部门虽然没有直接开口批驳,但心有芥蒂,坐视或纵容一些人围攻这些有益的分析探讨,封杀不同声音,制造舆论统一的局面。”

三万言书的作者是一个什么样的人呢?一方面全面否定股改,否定证监会,一方面又为大股东和独董大唱赞歌,这不是奇怪吗?既得利益和强烈的失落感是如此矛盾的交织在作者的身上,让人感慨万千。

其实三万言书要否定的不仅仅是股改,而是整个中国的资本市场,因此,在作者的政策建议中提的不是别的,正是“斟酌情势,视调整的幅度和影响是否需要,决定(1)有限期地关闭股市,或者(2)暂停股市交易,或者(3)暂停部分股票交易。”

晨报深圳专讯大城市市区内的楼房越建越多,但市面明显处的公共厕所却越来越少,有的街道从头走到尾也找不到一个公厕,这就给不熟悉环境的人,尤其是女性带来了极大的不方便,于是,就产生了“导厕员”这一职业。

深圳有这样一位聪明的打工嫂刘欣,在遭遇如厕难的尴尬后,发现了这里面蕴含的商机。于是,她辞去了工作,当起了专职“导厕员”,后来,她又从家乡带出了一批人在深圳“导厕”。如今,刘欣平均月收入近8000元,而她手下的8名“导厕员”每月收入也有1500多元。

华夏证券分析师冯雷认为:“股改热点被G紫江(资讯行情论坛)(600210.SH)燃起之后,已经持续了一段时间,出现涨幅回落也属正常范畴,这和历史上热点效应往往是逐步递减的经验是一致的。”

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